事情：公司发布2024年半年报，2024年上半年完成盈余收入31.3亿元，同比增加2.3%；归母净赢利为4.6亿元，同比下降4.3%。单二季度营收16.2亿元，同比增加2.0%，环比增加7.5%，完成归母净赢利2.3亿元，同比下降13.2%，环比增加0.7%，公司部分产品价格下调，赢利小幅下降。

  内销平稳增加，新能源、化工范畴比重下降。分商场来看，2024年上半年公司海外营收同比下降12.8%，首要系2023年基数较高所造成的；国内营收同比增加3.2%，近年来增加稳健。分下流使用职业来看，新能源新材料、化工职业比重别离下降2.8、4.2个百分点，首要系化工、新能源职业景气量下降所造成的；环保、矿藏加工、医药饮食业占比进步，全体下流结构继续优化。

  受部分产品降价影响，毛利率有所回落。2024年上半年公司归纳毛利率为29.4%，同比下降3.0个百分点，首要系部分产品降价所造成的。单二季度，公司归纳毛利率为28.9%，同比削减5.7个百分点，环比下降1.0个百分点。上半年公司期间费用率为8.8%，同比削减1.4个百分点，首要系研制开销同比削减所造成的；

  出售、办理、研制、财务费用别离同比-0.35、-0.35、-0.78、+0.04个百分点。

  2024年上半年净利率14.7%，同比下降1.0个百分点，费用管控杰出，净利率降幅远低于毛利率。

  国内更新需求供给增量，海外商场带来成绩弹性。跟着过滤工艺和过滤配备技能水平的不断的进步，下流使用范畴不断拓宽，产品的技能晋级和更新换代正在与各使用职业的工业晋级同步进行。在最新一轮大规模设备更新布景下，下流客户使用这一关键，加快了设备晋级、补齐设备短板和进步功率的脚步，公司有望从中取得增量成绩。在国内商场，公司压滤机市占率超越40%，但海外市占率仍较低，近年来公司要点拓宽海外商场，估计海外商场规模是国内的2-3倍，进军海外将为企业来供给商场弹性，设备更新+出口双轮驱动下，公司成绩有望继续向好。

  估计公司2024-2026年归母净赢利别离为10.8亿元、12.3亿元、13.8亿元，对应EPS别离为1.88、2.13、2.40元，未来三年归母净赢利将坚持11.1%的复合增加率，保持“买入”评级。

  危险提示：微观经济波动危险，新品开发没有抵达预期危险，海外商场发展没有抵达预期危险。